从创业板到港交所，厦门科拓通信时刻股份有限公司（以下简称“科拓股份”）的上市之路走了整整九年，却仍在成本市集以外。科拓股份近日向港交所递交的招股书清楚，2025年公司营收8.31亿元，较2024年增长3.9%，经诊疗净利润1.22亿元，增幅33.1%。以行业视角不雅察，这家配置于2006年的精通泊车厂商，以3.3%的市集份额位列第二，与第别称6.1%的差距彰着，死后第三名仅以0.2个百分点之差紧咬。

繁难的信号还来自财务端，2024年营收增幅为8.3%，2025年降至3.9%；三伟业务中，仅泊车场运营板块营收在2023—2025年逐年增长，毛利率却在三伟业务中垫底。两度折戟A股，此番拿到证监会备案，对科拓股份是利好音书，但不等于拿到上市保文凭。这次一朝错失上市契机，科拓股份的融资渠谈将进一步收窄，行业“老二”的位置在高度分布的市集中并不解析。

营收增幅下滑

科拓股份的营收，是一组增速放缓的数字。2023年营收7.38亿元，2024年增至8亿元，增幅8.3%，到了2025年营收爬到8.31亿元，增幅降到3.9%。

细拆业务结构，劣势愈加彰着。动作中枢营收着手的数智化泊车系统，2025年这一板块营收从2024年的4.79亿元降到4.78亿元，营收占比从59.9%跌至57.5%；数智化泊车处分职业营收从2024年的1.95亿元，降到2025年的1.76亿元，营收占比从24.4%滑到21.2%，这是科拓股份的营收基本盘。

营收增幅下滑对科拓股份而言是危急信号吗？北京商报记者就此问题通过邮件等容貌采访了科拓股份干系东谈主士，但戒指发稿未得到回复。

数智化泊车系统主要销售一体化精通泊车软硬件及结尾诈欺，是自公司2006年配置即开展的业务，2025年科拓股份的数智化泊车系统职业了1.47万个泊车场、新合约或往复订单1.76万个，较2024年均已矣增长，但数智化泊车系统销售量15.58万台，较2024年的17.66万台少了12%。也即是说，2025年科拓股份的一体化精通泊车软硬件及结尾诈欺解除了更多的泊车场、拿到了更多的新合约或往复订单，但销售数目却不足2024年。

再具体少量，数智化泊车系统中所含的7项软硬件或诈欺，惟有泊车收费处分系统和车位处分系统的销量已矣增长，其他诸如超声波车位指导系统、视频反向寻车系统等销售量均下滑，其中路内泊车收费系统从2.35万套降到1.06万套，销量仅为上年的45%；充电系统从520套降到202套，销量惟有上年的39%。

数智化泊车处分职业也在削弱，这一业务为泊车场收支口车谈或悉数泊车场提供处分职业，营收主要来自固定月职业费或笔据收益分红机制基于泊车场收益按预定比例分红产生的职业费。

2025年科拓股份数智化泊车处分职业解除的泊车场从上一年的4890个跌到4519个，新合约或往复订单量仅从1304个涨到1308个，职业的收支口车谈数目从2024年的1.61万谈，下落到1.52万谈。

三伟业务中，独一在2023—2025年保捏增长的板块是泊车场运营。“跟着房地产行业客户进行业务转型，导致咱们的和谐模式从数智化泊车系统及数智化泊车处分职业调治为泊车场运营。”科拓股份在招股书中默示。2024年，公司全面发力泊车场运营，2023—2025年，科拓股份泊车场运营营收诀别是9687.3万元、1.24亿元和1.75亿元。

占比3.3%的行业老二

泊车场运营的捏续增长，未能匡助科拓股份保捏营收增速，该板块本人逐年下落的毛利率也值得可贵。2023—2025年，科拓股份泊车场运交易务毛利率从45.7%降到44.1%，再下滑到40.1%，是三伟业务中毛利率最低的一个。

对此，科拓股份在招股书中这么诠释，2026FIFA世界杯中国官网主如若由于合约运营模式的运营限制捏续扩大，相较于泊车场运交易务下的其他运营模式，其频繁具有相对较低的毛利率，以及公司2025年承包运营模式下所职业的多少泊车场利润率相对较低；在拓展充电桩和谐模式方面产生前期投资；在线告白的收益孝顺减少。笔据招股书，科拓股份通过轮廓运营、升值运营、平台运营三种模式获取营收。承包运营模式下，科拓股份以固定用度取得泊车场使用权，频繁笔据与泊车场资方的分红机制保留至少30%的收益。

升值模式下，公司笔据充电桩和谐模式收取车主及司机的职业费在每千瓦时0.3—0.8元，科拓股份频繁笔据与泊车场资方的分红机制获取不低于60%的收益。泊车券采买和谐谋略年化里面收益率不低于12%。

平台运营模式，即公司出动数智化泊车平台速泊车与第三方支付渠谈和谐，以获取支付手续费扣头，并以此为依据开发向泊车场收取法度费率的泊车缴费家具。

不啻科拓股份，同业捷顺科技也对准了泊车运营。现在，捷顺科技除传统主交易务和新主交易务智能硬件、软件及云职业两部分外，精通泊车运营和泊车费产运营也为公司孝顺营收。其中精通泊车运交易务包括往复结算业务、车位代运交易务、升值运交易务；泊车费产运交易务包括泊车券业务、泊车费管业务。

2025年，捷顺科技精通泊车运营和泊车费产运交易务营收诀别是1.43亿元和4.86亿元，与总营收的占比诀别为8.22%和27.85%。

笔据招股书，中国精通泊车空间运营行业市集款式相对分布，按2024年干系收入计，科拓股份名循序二，市集份额3.3%，第别称市集份额6.1%，按照招股书形色的公司特征，第别称约略率是依然在A股上市的捷顺科技。

中国企业成本定约副理事长柏文喜以为科拓股份的处境并不乐不雅，他向北京商报记者默示，“科拓股份市集份额3.3%，行业前五揣度仅17.4%，竞争敌手包括捷顺科技等传统诱骗商、支付宝等互联网巨头以及各地域性强势企业。科拓股份虽已矣‘硬件—算法—平台—生态’全栈自主可控，但在3.3%的市集占有率眼前，时刻壁垒尚未调治为市集壁垒”。

两度折戟A股

研发干涉的差距相似引随和。

2025年，科拓股份研发成本4434.6万元，占总营收的5.3%，同庚捷顺科技研发用度1.19亿元，占总营收17.44亿元的6.8%。研发东谈主员方面，戒指2025年12月31日，科拓股份研发团队共215东谈主，占总职工的10.8%，捷顺科技中枢研发东谈主员575东谈主，占整体东谈主员总额的21.08%。

按照科拓股份的缱绻，如上市凯旋，召募到的一部分资金将被用于“鼓吹研发责任及增强时刻才略”，其中就包括招募高教唆研发东谈主员，缱绻招募约120至135名新研发东谈主员。对于公司对研发东谈主员占比有无具体谋略，戒指北京商报记者发稿，科拓股份干系东谈主士并未恢复。

除了鼓吹研发，科拓股份还缱绻将召募到的资金用于扩大泊车场运交易务、拓展营销及职业聚集等。

和上一次冲击创业板时比拟，这次科拓股份赴港募资的主义更聚焦在业务。夙昔科拓股份拟募资5.87亿元，其中缱绻投向总部大楼神色的资金为1.8亿元。

科拓股份与A股的人缘始于2017年。夙昔4月公司向深交所递交创业板上市苦求，历经问询却恒久未能叩开A股大门，于10月暂停上市缱绻并自觉惶恐上市苦求。2021年，科拓股份再度提交创业板IPO苦求，2022年8月，创业板上市审核委员会以“多少发售要求、上市要求或贵府败露情况不合乎限定”为由，决定不批准第二次苦求。

两度折戟后，科拓股份改谈港交所，在2026年4月下旬拿到证监会对于境外刊行上市备案告知书。

“获取本案仅仅公司赴港上市流程中一个紧要前置法度，意味着公司餍足了监管的合规要求，但这并不等同于依然拿到了上市‘保障’。后续还需要通过港交所聆讯、招股及市集认购等一系列法度。斟酌到公司近20年的运营历史和近期功绩巩固增长，如果这次失利2026世界杯官网入口，公司融资渠谈可能会进一步收窄，将靠近更大的竞争压力和发展瓶颈。”苏商银行特约商议员付一夫告诉北京商报记者。